近期，28家科创板创新药公司集中披露2025年度业绩快报。数据显示，科创板创新药公司2025年合计实现营业收入约740亿元，同比增长近30%，创历史新高；归母净利润约16亿元，实现扭亏为盈。
多家企业迎来业绩的集中兑现。其中，百济神州、诺诚健华预计2025年业绩扭亏为盈在年报披露后将“摘U”，三生国健、荣昌生物在产品放量、重磅BD交易等因素助推下实现业绩高速增长。
构筑创新药高质量发展生态
2025年，资本市场制度供给持续优化，为生物医药产业注入了新的活力。2025年6月18日，中国证监会主席吴清在陆家嘴论坛上宣布，将充分发挥科创板示范效应，加力推出进一步深化改革的“1+6”政策措施，其中，“1”即在科创板设置科创成长层，并且重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市。
随着科创板“1+6”改革的深化落地，采用第五套标准上市的禾元生物、必贝特成功登陆科创板，成为科创板科创成长层首批新注册企业。目前，科创成长层共有15家创新药公司，总市值近5000亿元，累计已推动30款新药获批上市。
2025年12月，国家医保局发布2025年国家医保药品目录及首版商保创新药目录，科创板创新公司在此次谈判中获得丰硕成果，其中9款创新药首次纳入医保目录，多款代表性创新药实现成功续约或扩大适应症。
其中，科创板龙头药企百济神州的百赫安®（注射用泽尼达妥单抗）、凯泽百®（达妥昔单抗β注射液）2款产品入选商保目录，前沿产品获得了更广阔的支付路径。
在制度红利与政策协同下，一批生物医药企业正加速从“研发投入期”迈向“商业化兑现期”。
多家企业实现盈利拐点
科创板创新药公司正凭借核心产品的强劲销售表现，实现营收与利润的双重突破，全面步入高质量发展新轨道。
在营收端，八成科创板创新药公司2025年营业收入同比增长，其中，三生国健、迪哲医药等7家公司收入的增长幅度超过100%。在利润端，六成科创板创新药公司有所好转，百济神州、诺诚健华2家公司首次实现扭亏为盈，预计将于今年“摘U”。
作为科创板创新药龙头，百济神州2025年实现营业总收入382.05亿元，同比增长40.4%；实现归母净利润14.22亿元，成功实现扭亏为盈。这一业绩增长主要得益于百悦泽®（泽布替尼）和百泽安®（替雷利珠单抗）的销售增长。其中，百悦泽®（泽布替尼）已在BTK抑制剂领域稳固确立全球领导者的地位，展现出科创板创新药企业竞逐全球市场的无限潜力。
艾力斯预计2025年实现营业收入51.72亿元，在高基数上延续了约45%的强劲增长，预计实现净利润21.81亿元，同比增长超50%，展现了其核心产品的持续爆发力。据悉，艾力斯自主研发的第三代EGFR-TKI艾弗沙®（伏美替尼）已被多项最新国内权威指南/共识和诊疗规范纳入，随着其二线及一线治疗适应症在2023年底和2025年底成功完成医保续约，该产品销售放量势头强劲。
诺诚健华在业绩预告中透露，预计2025年实现营业收入约23.65亿元，同比增长约134%；预计首次实现扭亏为盈，归母净利润约6.33亿元。该公司业绩爆发主要得益于药品销售放量。宜诺凯®（奥布替尼）作为公司首个商业化产品，2025年前三季度销售收入已达10.1亿元，同比增长45.77%，超越2024年全年水平。随着一线治疗慢性淋巴细胞白血病（CLL）/小淋巴细胞淋巴瘤（SLL）新适应症的获批上市及医保纳入，奥布替尼已成为公司业绩增长的强劲引擎。
海外授权赋能业绩增长
随着我国创新药企业自主创新能力的持续提升，国产创新药在国际市场得到了越来越多的认可，海外授权业务成为创新药企业拓展盈利来源的全新渠道，也成为中国药企走向国际化、走向世界前列的必经之路。
2025年以来，科创板创新药公司共披露18单出海授权交易，首付款合计约24.5亿美元、潜在交易总额合计约236亿美元。
2025年，三生国健业绩实现爆发式增长，营业收入预计达41.99亿元，同比增速高达252%；归母净利润预计达29.39亿元，同比大幅增长317%。驱动业绩的核心引擎，源自公司和三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双特异性抗体SSGJ-707项目达成的重磅合作，该笔授权交易的“12.5亿美元首付款”再次刷新国产创新药出海首付款金额的纪录。
荣昌生物预计2025年营业收入达32.51亿元，同比增长约89%，与此同时实现扭亏为盈。该公司成功达成重磅合作，授予Vor Biopharma Inc泰它西普除大中华区以外全球范围内的独家开发与商业化权利，技术授权收入大幅增加。
2月23日晚，前沿生物宣布，公司与全球顶尖药企葛兰素史克（GSK）达成一项独家授权许可协议。根据协议，前沿生物将两款小核酸（siRNA）管线产品在全球范围内的独家开发、生产及商业化权利授予GSK，其中一款候选药物已进入新药临床试验申请（IND）阶段，另一款为临床前候选药物。前沿生物将获得4000万美元首付款及1300万美元近期里程碑付款，交易总金额最高超10亿美元。
展望未来，随着资本市场制度红利的持续释放、研发成果的加速转化以及商业化能力的系统性提升，创新药产业正迎来前所未有的发展机遇。在政策支持、市场认可与全球合作的同频共振下，科创板创新药企业在持续巩固国内市场竞争优势的同时，还将以更高水平的开放姿态和创新实力，稳步迈向全球医药价值链的顶端。
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