中国这些年对外汇储备做了明显调整。2013年持有美国国债达到1.32万亿美元的高点，之后逐步减持。到2025年11月，这个数字降到6826亿美元左右。累计减持超过6000亿美元，接近原先一半的规模。
这一减持不是突然发生，而是持续了十多年。早期主要是小幅调整，后来在贸易关系变化的阶段加快步伐。外汇储备总量保持相对稳定，但结构上减少了对单一资产的依赖，风险控制成为重点考虑。
与此同时，中国黄金储备稳步上升。2013年官方持有1054吨左右，现在已经达到2306吨。过去一年多时间里，央行几乎每个月都保持增持，即使金价处在高位也没有停下来。
黄金占比从当初的1%左右，升到接近9.5%。实体经济体量大的国家，需要更稳固的资产支撑来应对外部不确定性。
说起减持美债和增持黄金的同步进行，其实有现实原因。美元资产面临利率波动和地缘因素影响，中国选择分散配置。黄金作为传统价值储存工具，作用重新得到重视。
一百多年前的1913年，情况有些相似。那时候英镑在全球储备中占主导，接近38%。美国工业产值已经领先，但国际贸易地位还不够突出，还欠着欧洲不少债务。
第一次世界大战爆发后，美国向各方供应物资，逐步转为债权国。黄金储备从约1900吨增加到4100吨左右，占全球比例明显上升。这一积累为后来地位变化打下基础。
战争结束后，美国继续保持黄金流入。到1920年代，美元在部分地区贸易中开始占优。英国在1931年放弃金本位，影响力逐步减弱。
1944年布雷顿森林体系建立，美国在相关国际机构中拥有重要话语权。美元与黄金挂钩，其他货币与美元挂钩。这一安排让美国在战后货币体系中处于中心位置。
到1949年，美国黄金储备达到约2万多吨，占全球大部分比例。美元借此确立了主导地位，取代了之前的英镑体系。整个过程用了三十多年时间。
对比现在，中国从2013年开始的储备调整，时间跨度上也有相似之处。作为实体经济大国，黄金储备仍有进一步优化的空间。相比其他主要经济体，这一配置有助于提升货币储备的稳定性。
全球经济力量分布在缓慢变化。各国都在调整储备结构，减少对单一货币的过度依赖。黄金需求因此增加，成为分散风险的选择之一。
美元在国际储备中的份额面临调整压力，但这一变化是渐进的。历史显示，货币体系的转变需要较长时间，不会一蹴而就。
中国这些操作主要是务实管理。外汇储备结构优化后，整体韧性有所增强。黄金提供额外支撑，应对可能的外部冲击。
从大西洋到太平洋，黄金流动的方向在变化。过程还在继续，未来走向值得持续观察。
国际货币体系正呈现更多元特征。各国根据自身情况做出选择，推动平衡发展。中国作为重要参与者，通过实际步骤参与这一进程。
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